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投稿用户 • 2023年4月14日 am7:04 • 免费起名 • 阅读 700

金融形势陡变，美债本质：硅谷银行倒闭，美元信用崩塌。

卢麒元，20230318硅谷银行倒闭与美元信用崩塌。金融形式的陡变，它是非常陡峭的一个巨变，一个月前还有很多人对美国经济是极度看好的。甚至有些人说不是软着路不是硬着路而是不着路，可能不是软着陆也不是硬着陆也不是不着陆，而是直接掉进海里了。作为一个民间的经济问题的研究者，我们对硅谷银行倒闭并不感到惊讶，并不感到惊讶。我们只是对这件事情，时间来的比我们预估的要早，要烈度高，有些惊讶。当然我们也对主流经济学家对此事的严重误判，甚至在此事爆发之前的一周，还有我国著名的经济学家要求国家增持美债。我们对这个事情感到惊讶，不过也没有什么特别的惊讶。

有很多时候两种情况同时存存在。一个是认知上的问题。虽然他们被放到一个很高的位置属于结构性的位置，不管是在政府还是在机构享有很高的声望和荣誉，但是确实并不拥有足够的知识和能力。我说的是知识和能力，这是第一种情况。第二种情况是一些人其实是懂的，但是真的很坏。两种情况同时存在，当然不一定是从此存在一个人身上。

对美国的认知特别是对经济问题的认知，可能会导致我们对中国问题的误判，错知和误判他有关联性。所以我们今天作为一次聊天还是轻松的聊天，我们不把聊天搞的太严肃太复杂。北京的朋友一再批评我不要每次聊天都当将一般性的经济问题上升到道德高度，也不要进行那么复杂的，太宏观或者是太归于道德了，是反而显得很多的朋友难以接受。所以我们今天用轻松的方式来聊聊。在讨论硅谷银行倒闭之前，我们先要做一点经济学的梳理。我们要谈一下子，美国的国债的本质。我们谈下美国国债的本质。

我归纳了4条。第一条美国国债是延迟税赋，这不是我的归纳。任何国家债务都必须以税收作为备兑支付手段。只不过因为此时美国无法进行税政改革或税政革命，所以他的税政结构严重扭曲，不能覆盖扩张的支出，所以必须举债是税。这一个结论是非常重要的，债就是税是延迟的税赋，这句话有着深刻的含义。如果他是税收，那么未来的税收有两个问题要问，第一未来是哪一年，延迟到哪一年？第二如果是税收，将来你能收到多少？如果你税政改革、税政革命，甚至你的税政革命不发生社会动荡，能增加多少？什么时间增加？这两个问题是倒过来的。他约定了美国国债的边际和极限。经济学研究的就是边际与极限，如果你不知道边际与极限，就像我当年写文章批评，厉以宁先生和吴敬琏先生的时候，我就一再重复，是有边界的不能跨过边界。就是你市场化有些东西你就不能市场化，你比如说权力就不能市场化。比如说私有化私有化也是有边际的。股份制改造，私有化的过程就是私有化市场化，都是有极限的，不能把它当成简单和朴素的真理，无限度的往前推进，它会有后果的。债也是如此，因为债就是税在空间上，税是不可以无限延迟的，不能无限放大着。税赋约束了美国国债的边际，这一条非常重要。现在美国的治理者，似乎忘记了时间边际和空间边际的约束，缺少哲学的高度。他们在一个惯性的思维逻辑下正在将美国的经济的基础内债，推向极端，推向深渊。我一直在思考，美国的经济学家这是怎么了？美国的经济学家看不到吗？美债的第二个特征或者是本质，就是美债的记账符号。美元就是美债，是无息之美债。这个本质。好多朋友说，这一句话里边有深刻的政治学含义。刚才我们说的是边际是经济含义，它的意思是什么美债作为。钞票它必须是无限法偿，无限法偿的意味意味着美债是法权。所谓美联储是私人机构发行钞票，那是一句屁话，那是胡说，因为法币无限法偿决定了。美债是法权？立法通过它的发债的规模和边际发债的方式。这里边将来我们涉及到人民币，我们人民币也必须完成他的立法到底发多少，如何发行？这是一个立法权是法权。记着今天我们讲美债的本质第一，它是个税，是个经济权利。

第二，它是一个法权。因为它是美元，它是记账符号。

第三个，本质的特征是美债是联邦政府信用。好多人说信用这个词，作为一个政府信用，信用这个词意味着什么呢？意味着美债是价值尺度。美债是衡量一切资产和商品的价值尺度。联邦在尺子在，联邦胡闹，尺子就会出现断裂。如果尺子没有了信用没有了，经济将陷入陷入全面的混乱。

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